高频交易（High-Frequency Trading，HFT）是算法交易的极端形式：交易频率以毫秒乃至微秒计算，持仓时间极短（通常不过夜），依赖极低延迟的硬件和网络基础设施（co-location服务器、光纤/微波传输）在其他交易者之前获取价格信息或执行交易。
## HFT的主要策略类型
**电子做市（Electronic Market Making）**：HFT机构同时报出买价和卖价（Bid和Ask），通过价差（Spread）赚取利润，同时为市场提供流动性。做市商的风险：持有存货（Inventory Risk）——方向判断错误时持有的股票头寸亏损。现代HFT做市商通过极高的报单撤单速度（每秒数万次）动态管理存货风险。学术研究普遍认为电子做市压缩了买卖价差，有利于普通投资者。
**延迟套利（Latency Arbitrage）**：利用不同交易所之间的价格不同步，在其中一个交易所先于其他参与者发现价格变化，在另一个交易所”抢先”成交。这是《Flash Boys》批评的核心——IEX交易所通过引入350微秒的人工延迟（Speed Bump）来消除延迟套利机会。
**统计套利（Statistical Arbitrage at HFT Speed）**：在毫秒级时间框架内识别和交易相关资产之间的短期价格偏差。
## 监管与争议
中国证监会对HFT的监管相对严格：A股市场的T+1制度（买入后次日才能卖出）、涨跌停板（10%/20%）限制了部分HFT策略的有效性，加之国内量化机构的备案要求，使A股市场HFT格局与美股市场有明显差异。
参见[算法交易基础](https://sunqi.org/algorithmic-trading-basics-zh/)；[量化投资入门](https://sunqi.org/quantitative-investing-intro-zh/)；[Flash Boys — Michael Lewis](https://en.wikipedia.org/wiki/Flash_Boys)。
