财务模型（Financial Model）的本质是将业务逻辑翻译为数字关系：收入如何驱动利润，利润如何影响现金流，资产负债表如何与利润表和现金流量表联动。一个好的财务模型具备以下特点：**假设透明**（输入层与计算层分离，所有关键假设清晰标注）；**逻辑完整**（三张报表平衡，现金能追踪，错误可复现）；**使用便捷**（情景可切换，敏感性分析可快速运行）。
## 三张报表联动逻辑
**利润表（Income Statement/P&L）**：收入→减成本→减费用→EBITDA→减折旧摊销→EBIT（营业利润）→减财务费用→税前利润→减所得税→净利润。利润表的净利润流入资产负债表的留存收益，折旧回加到现金流量表的经营活动。
**资产负债表（Balance Sheet）**：资产=负债+所有者权益。营运资本项目（应收账款、存货、应付账款）由利润表的收入和成本驱动；固定资产由资本支出（CapEx）驱动并折旧；债务项目由融资假设驱动。资产负债表平衡是模型一致性的关键验证（如果不平衡，说明模型有逻辑错误）。
**现金流量表（Cash Flow Statement）**：经营活动现金流（净利润+折旧-营运资本变化）+投资活动现金流（-CapEx）+筹资活动现金流（借款-还款-分红）=期间现金变化。现金流量表是将权责发生制（利润表）转换为收付实现制的核心工具。
## DCF估值入门
DCF（Discounted Cash Flow，现金流折现）是最基本的企业内在价值估算方法：预测企业未来自由现金流（FCF，Free Cash Flow）→用折现率（WACC，加权平均资本成本）折现→加上终值（Terminal Value）→得到企业价值（EV）。关键公式：FCF = EBIT×(1-税率) + 折旧 – CapEx – 营运资本增加；WACC = 股权成本×股权比例 + 债务成本×(1-税率)×债务比例。
参见[数据素养基础](https://sunqi.org/data-literacy-workplace-zh/)；[SQL数据查询入门](https://sunqi.org/sql-data-query-basics-zh/)；[CFI财务建模课程](https://corporatefinanceinstitute.com/resources/excel/financial-modeling/)。
